事情：公司发布2024年一季报，公司2024Q1完成盈余收入6.87亿元，同比-24.75%，环比+21.4%；完成归母净利润1.1亿元，同比-65.16%，环比大幅扭亏为盈。
苗价上升带动成绩改进：公司利丰种系白羽肉鸡不管爸爸妈妈代仍是产品代出产功能都处于职业领先水平，竞赛优势微弱。2024年一季度公司出售白羽肉鸡苗1.3亿只，同比-13.5%，环比-8.2%，出售均价4.2元/只，同比-19.5%，环比+42.3%。一季度公司鸡苗销量同环比均下降，首要因为2022年5月以来祖代鸡引种受限已传导至产品代，国内白羽肉鸡苗供应全体缩量。从畜牧业协会计算数据剖析来看，24年Q1国内产品代鸡苗销量同比-3.3%，其间1月同比-15.4%，国内供应缩量带动鸡苗价格行情回暖，公司以爸爸妈妈代和产品代鸡苗出售为主营业务，24Q1成绩获益显着。
种系优势微弱，种猪产能逐渐开释：公司经过三系配套的自研种类益生909优异的出产功能优，销量稳步攀升。2024年一季度公司出售益生909鸡苗2276万只，同比-2.6%，环比+66.7%，出售均价1.28元/只。随公司鸡苗出售规划继续提高，估计2024年产品代鸡苗销量将到达6亿羽，2025年产品代白羽肉鸡苗和“益生909”鸡苗年销量10亿只完成性强。生猪方面，24Q1公司出售种猪3175头，同比增加709.95%，未来公司种猪产能将继续开释，猪鸡双轮驱动扩展盈余空间。
保持“买入”评级：跟着前期产能缺口传导到位，2024年白羽肉鸡景气已至，但冻品库存继续高位，对鸡价限制效果较强，因而下调2024-25年归母净利润猜测至6.16、6.40亿元（较前次猜测别离下降65.41%、57.92%），新增26年归母净利润猜测为6.78亿元，折合EPS为0.56/0.58/0.61元，当时股价对应P/E为17/16/15倍，保持“买入”评级。
