公司主营白羽肉鸡饲养及鸡肉制品深加工，是我国白羽肉鸡全产业链龙头，也是我国尖端规划的白羽肉鸡食物企业。2010-2020年公司收入复合添加20.8%，2020年到达137.45亿元；归母净赢利复合添加22.1%，2020年到达20.41亿元。因为白羽鸡饲养职业的周期性，公司归母净赢利动摇较大。分事务来看，公司鸡肉事务周期动摇显着，而食物事务则保持稳定敏捷添加，带动公司纯收入中枢上移。

  短期白羽肉鸡价格或迎季节性反弹，首要系供应端毛鸡缺少，以及需求端受猪价反弹影响有望回暖。中长期，爸爸妈妈代种鸡疾病和祖代种鸡引种量缩短等多要素搅扰白羽肉鸡产能正常迭代，未来白鸡行情有超预期的或许。现在职业盈余中心正向下流延伸，饲养企业活跃布局下流深加工，食物企业也有布局上游质料需求，一体化延伸是大趋势。

  公司具有全球最完好的白羽肉鸡产业链，产业链高度一体化使得公司在出产稳定性、食物安全质量安全以及规划化运营等方面都具有明显优势，备受大客户喜爱。详细分事务看，饲养事务方面，得益于产业链一体化及产能继续扩张，单位饲养本钱继续下降，本钱优势逐渐凸显。食物事务方面，公司品类丰厚，根据优异的产品研发才能，有用完成用户多元化需求，备受优质大客户喜爱。别的，公司致力于打造中心厨房和家庭快捷美食专家，考虑到央厨及预制菜正处于商场风口期，2B和2C端商场空间宽广，未来两头事务均有望迎来高添加。

  经过多角度估值，得出公司合理估值区间25.4-26.3元，相对现在股价有20-30%的溢价空间。咱们估计公司21-23年每股盈余0.67/1.21/2.41元，赢利增速分别为-59%/81%/100%，初次掩盖给予“买入”评级。盈余猜测和财务指标

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